1. Introdução

 

2. Historial Da Portugal Telecom

 

3. Dados Estatísticos da Portugal Telecom

 

4. Empresas Comparticipadas da Portugal Telecom

 

5. Peso das Acções da Portugal Telecom nas Bolsas

 

6. Relatório de Gestão

 

7. Liderança da Portugal Telecom

 

8. Tabelas Com as Cotações no Período de 1996 a 1997

 

9. Gráficos Mensais das Cotações

 

10. Recomendações : Comprar, Vender e Manter

Conclusão

Bibliografia

Vivemos na era da comunicação. Nesse sentido e, como sendo o mais fiel representante das telecomunicações em Portugal, achamos pertinente analisar o Grupo Portugal Telecom. Este grupo é a maior entidade empresarial de telecomunicações no nosso país, sendo este um dos motivos porque tantos empresários decidem investir nas suas acções.

Nas páginas que se seguem iremos fazer um pequeno historial da Portugal Telecom, analisar as suas cotações bianuais (1996-1997), e tentar demonstrar graficamente a sua evolução ao longo do período em causa.

Todo o bem que se compra e que se vende necessita de um mercado para o "regular". Também assim, é necessário a Bolsa de Valores para "regulamentar" as transacções diárias de todos os títulos negociáveis.

Para se investir em empresas é necessário analisar detalhadamente o mercado para escolher o período mais vantajoso para aí investir. Como tal, procuramos chamar a atenção para as datas nas quais as acções atingiram os valores mais favoráveis ao investimento.

O Grupo Portugal Telecom é a maior entidade empresarial de telecomunicações em Portugal. Oferece um conjunto de produtos e serviços ajustados às necessidades do mercado, em que a qualidade, diversificação e inovação, são aspectos determinantes.

Oferecemos à escala nacional, o serviço telefónico local, de longa distância e internacional, assim como o serviço de aluguer de circuitos. Em áreas já liberalizadas, concorrenciais, destacamos os serviços telefónico móvel, pagina, televisão por cabo, comunicação de dados, valor acrescentado e ainda teledifusão.

O Grupo Portugal Telecom é o maior empregador a nível nacional. Em 1997 representou 0,4% do emprego total e foi um dos maiores investidores em Portugal com um peso de 2,3% na Formação Bruta de Capital Fixo.

Queremos continuar líderes nos domínios em que actuamos - telecomunicações e multimédia - fidelizando os nossos clientes e conquistando novos mercados para o que contribuirá decisivamente a nossa política de internacionalização através de um alinhamento estratégico com parceiros de negócio.

O Grupo está presente em diversos mercados geográficos, com os quais existem afinidades culturais, linguísticas e económicas.

Na Europa estamos envolvidos em diversas associações e sociedades nas quais somos reconhecidos através da participação nos respectivos órgãos sociais. É o caso da ETNO - centro de discussão onde participam os principais operadores de telecomunicações, EURESCOM - sociedade que tem por missão a investigação e desenvolvimento no domínio das telecomunicações e ETSI - Instituto Europeu de Normalização de Regras de Aplicação Pratica das Telecomunicações.

Na Ásia a maior e melhor presença é em Macau, através da participação na CTM - Companhia de Telecomunicações de Macau, empresa que explora os serviços de telecomunicações fixos e móveis.

Em África a presença do Grupo é forte nos países de expressão portuguesa mas estende-se ainda a outros. Somos membro de uma associação de que fazem parte todos os operadores de Correios e Telecomunicações dos Países e Territórios de Expressão Portuguesa. Trabalhamos na transmissão de dados, distribuição de listas telefónicas, telefonia fixa e serviços móveis, prestando ainda consultoria a vários governos africanos.

Na América Latina temos a PT Brasil e a maior empresa no negócio de pagina neste país - a Mobitel.

Durante este ano participaremos em força na privatização do Sistema Telebrás de que fazem parte as grandes empresa de telecomunicações quer da rede fixa, quer da rede móvel.

Do Grupo, a Portugal Telecom é a maior empresa portuguesa cotada no mercado nacional, estando também cotada na New York Stock Exchange (NYSE), para além de poder ser transaccionada na SEAQ (Stock Exchange Automated Quotation System) da Bolsa Internacional de Valores do Reino Unido.

A Portugal Telecom estabeleceu vários Acordos de Alinhamento Estratégico com diversos operadores internacionais de telecomunicações, nomeadamente, a British Telecom, a MCI e a Telefónica. Subjacente a esta decisão estiveram diversos factores, dos quais se destacam: a transferência de tecnologia e Know-How de operadores com experiência em mercados totalmente liberalizados e fortemente competitivos, a avaliação prévia de oportunidades para a Portugal Telecom em mercados internacionais seleccionados, o desenvolvimento das rotas e fluxos de tráfego internacional e a eficiente utilização de infraestruturas para o tráfego internacional.

Em 14 de Abril de 1997, a Portugal Telecom estabeleceu acordos com a British Telecom e com a MCI. A empresa considera que o alinhamento com a British Telecom poderá parcialmente compensar o decréscimo dos proveitos derivado das reduções das tarifas internacionais. O acordo com a MCI diz respeito essencialmente aos investimentos internacionais, abrangendo a cooperação, na América Latina e ao nível das comunidades Ibéricas residentes na América.

O Acordo com a Telefónica concretizou-se a 16 de Abril. O aspecto determinante da colaboração com a Telefónica prende-se com a possibilidade de conjuntamente investir em mercados internacionais, com destaque para a América Latina e Magrebe.

No âmbito da sua estratégia de internacionalização, a Portugal Telecom constituiu, formalmente, em 2 de Julho, a Aliança Atlântica Holding, B.V. com a Telebrás, com vista à exploração das oportunidades de investimento conjunto na América Latina e em operadores de telecomunicações nos países de língua oficial portuguesa, potenciando os laços histórico – culturais já existentes.

No dia 25 de Junho de 1998, a Portugal Telecom deu o seu primeiro grnde passo da sua expansão no mercado brasileiro, investindo 69 milhões de contos na compra de 19.6% da CRT – Companhia Riograndense do Sul.

A Portugal Telecom alcançou plenamente o seu grande objectivo no Brasil quando, em 29 de Julho deste ano adquiriu activos pelo valor de 570 milhões de contos no Leilão do Sistema Telebrás, a maior privatização de sempre a nível mundial, hoje realizada.

Os activos adquiridos pela Portugal Telecom incluem o controlo da Telesp Celular (100%) – o maior e mais atractivo operador celular do Brasil e América Latina – e uma participação significativa na Telesp Fixa (23%).

PRESENÇA EM PAÍSES LUSÓFONOS

A Portugal Telecom Internacional é a sub-holding do Grupo Portugal Telecom, que tem por objecto a gestão das suas participadas internacionais.

1. ANGOLA

• ELTA – Empresa de Listas Telefónicas de Angola

O Grupo Portugal Telecom tem ainda diversos acordos de cooperação técnica com a Angola Telecom, empresa pública de telecomunicações de Angola.

1. BRASIL

• MOBITEL

A Mobitel é a maior empresa de paging do Brasil, no qual o Grupo Portugal Telecom detém uma participação de 49% e a responsabilidade da gestão.

• ALIANÇA ATLÂNTICA

• CRT – COMPANHIA RIOGRANDENSE DO SUL

Em 25 de Junho de 1998, a Portugal Telecom adquiriu uma participação de 23% no Consórcio que detém 85.1% das acções ordinárias da CRT.

Bolsa de Valores de Lisboa (BVL)

As acções da PORTUGAL TELECOM registaram uma evolução bastante positiva e superior à do mercado, tendo fechado o ano a 8 540 Escudos, ou seja, 93.2% acima da cotação do final de 1996 (4 420 Escudos) e 14.3% acima do preço de venda fixado para a 3ª fase de privatização (7 470 Escudos).

Ao longo do ano, a cotação máxima das acções da empresa foi de 8 560 Escudos, atingida no dia 30 de Dezembro de 1997, reflectindo a integração de Portugal nos índices MSCI para os mercados desenvolvidos, e a mínima de 4 380 Escudos em 2 de Janeiro.

Foram transaccionadas 99.8 milhões de acções (uma média diária de 404 mil acções), o que equivale a cerca de 692 milhões de contos, 19.2% do valor global negociado na BVL, continuando a PORTUGAL TELECOM a ser a empresa com maior liquidez no mercado nacional.

Durante o ano, o turnover (número de acções transaccionadas / número médio de acções admitidas à cotação) da PORTUGAL TELECOM no mercado doméstico foi de 98.2%.

No início de 1998, as acções da PORTUGAL TELECOM mantiveram uma boa performance, atingindo um novo máximo histórico de 11 525 Escudos no dia 12 de Março e continuando a ser uma das acções mais procuradas no mercado accionista português. A cotação de fecho no dia 13 de Março de 1998 foi de 11 040 Escudos.

Bolsa de Derivados do Porto (BDP)

O ano de 1997 ficou igualmente marcado pelo aparecimento do primeiro contrato de futuros sobre uma acção, o Futuros PORTUGAL TELCOM, cuja negociação teve início em 20 de Junho de 1997 (na data do 1º aniversário de funcionamento da Bolsa de Derivados do Porto). Esta escolha advém do facto da PORTUGAL TELECOM ser uma das empresas mais significativas na esfera económica portuguesa e o mais líquido e representativo dos títulos do mercado accionista português. Posteriormente, em Setembro, surgiu o contrato de Futuros sobre as acções da EDP.

Relativamente ao contrato Futuros PORTUGAL TELECOM, foram transaccionados na Bolsa de Derivados do Porto 115 326 contratos no ano de 1997, correspondendo a 86.7 milhões de contos, que equivale a uma média diária de 867 contratos e de cerca de 700 mil contos.

No período em análise, constatou-se, em regra, um aumento do volume de transacções dos futuros PT quando se regista um acréscimo da volatilidade da cotação das acções da PORTUGAL TELECOM no mercado à vista, o que se prende com a função de cobertura de risco destes instrumentos.

Bolsa de Nova Iorque (NYSE)

No mercado norte americano, a cotação dos ADS da PORTUGAL TELECOM registou igualmente uma performance favorável, durante o ano de 1997, com um acréscimo de cerca de 66.4%, tendo fechado no dia 31 de Dezembro de 1997 a 47 USD.

A cotação máxima dos ADS da empresa neste período foi de 47 3/4 USD, atingida no dia 31 de Dezembro, e a mínima de 28 1/8 USD, em 2 de Janeiro. Face ao preço fixado para a 3ª fase de privatização (41.81 USD), os ADS da PORTUGAL TELECOM registaram, no final do ano, uma variação positiva de 12.4%.

O volume total de transacções da PORTUGAL TELECOM na NYSE foi de 36.1 milhões de ADS, correspondente a 1 396 milhões de USD, registando uma média diária de 142 mil ADS. No entanto, é de salientar que, por via de especificidade do sistema fiscal norte americano, se verificaram, em Abril, quando do pagamento de dividendos, significativas transferências intra-grupos no montante de cerca 12.9 milhões de ADS.

No ano de 1997, foram emitidos um total de 9.1 milhões de ADS (dos quais 4.7 milhões no âmbito da 3ª fase de privatização) e cancelados 5.3 milhões de ADS, ascendendo a 22.6 milhões o número de ADS registados em Nova Iorque (outstanding) no final do ano.

No ano de 1997, o turnover (número de ADS transaccionados / número médio de ADS outstanding) da PORTUGAL TELECOM na NYSE foi de 199.2%.

A tendência de subida manteve-se no início de 1998 e os ADS da PORTUGAL TELECOM atingiram um novo máximo histórico de 61 1/16 USD no dia 12 de Março, tendo fechado no dia 13 de Março a 58 9/16 USD.

1. Relatório de Gestão

Verificaram-se alterações legislativas de grande impacto para o sector das telecomunicações, designadamente a definição do calendário de liberalização total do sector, a publicação da nova Lei de Bases do Estabelecimento, Gestão e Exploração de Redes e Prestação de Serviços de Telecomunicações e a alteração à Lei de Delimitação dos Sectores, que permitiu ao Estado reduzir a sua presença directa na Empresa.

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Foi assinada a Convenção de Preços para o Serviço Fixo de Telefone, a vigorar no triénio 1998-2000, a qual permitirá a concretização de uma profunda reestruturação do sistema de preços, visando a criação de um sistema mais simples, justo e flexível, contribuindo para o aumento da competitividade da Empresa num sector em crescente dinâmica competitiva.

Concretizou-se a 3ª fase de privatização da PORTUGAL TELECOM, S.A., elevando para cerca de 75% o capital social da Empresa na posse do sector privado. No âmbito do alinhamento e acordos estabelecidos, os nossos parceiros internacionais passaram a deter 6.25% do capital social da PT,S.A..

A actuação da PORTUGAL TELECOM, S.A., em 1997, pautou-se pela prossecução da estratégia definida, reforçando a orientação para o mercado e o desenvolvimento e solidificação das suas capacidades distintivas, visando a preparação para a concorrência plena que se avizinha.

Procurou-se, fundamentalmente, aumentar a base de Clientes e incentivar a utilização dos serviços, reforçar as capacidades produtivas por forma a aumentar o volume de negócios, prosseguir com o programa de modernização das infra-estruturas e com a introdução atempada de novos serviços e produtos no mercado, e aumentar a produtividade empresarial, através da rentabilização dos capitais empregues, do aumento da eficiência operativa e da redução do número de trabalhadores ao serviço.

As acções desenvolvidas ao longo do ano permitiram-nos reforçar uma imagem de solidez, de constante procura da melhoria dos serviços oferecidos, de inovação e de preocupação em oferecer, aos nossos Clientes, as mais modernas ferramentas de trabalho e de lazer, apresentando-nos como uma Empresa de futuro e com futuro.

Fruto dessa actuação, a PORTUGAL TELECOM encerrou o exercício de 1997 com resultados líquidos de 70.4 milhões de contos, valor superior ao alcançado no exercício de 1996 em 27.6%, que permitiram elevar a rentabilidade média do capital próprio para 17.4%. As receitas de exploração ascenderam a 412.6 milhões de contos e conteve-se em 3% o crescimento da totalidade de Custos e Perdas.

Estes resultados são o corolário da estratégia que temos vindo a seguir, que, estamos convictos, nos permitirá continuar a ser, apesar das adversidades que iremos encontrar, uma Empresa de referência, líder em todos os mercados em que actuamos. Contamos para isso com a prestimosa colaboração das nossas subsidiárias e dos trabalhadores que integram esta Organização e com a confiança dos Senhores Accionistas.

Enquadramento Económico e Regulamentar

A envolvente económica em 1997, quer nacional, quer internacional, foi favorável ao desenvolvimento dos negócios na generalidade dos sectores económicos nacionais.

Na União Europeia (UE), bem como nos Estados Unidos da América, a actividade continuou a evoluir favoravelmente, estimando-se para 1997 crescimentos do PIB de 2.6% e 3.8%, respectivamente (1.7% e 2.8% em 1996). No Japão, devido à crise financeira asiática, o crescimento estimado para 1997 não será superior a 0.5% (3.5% em 1996).

A taxa de desemprego manteve-se elevada na UE (estimativa de 11.3% no final de 1997), não acompanhando as taxas estimadas para os EUA (5.0%) e para o Japão (3.4%). A inflação manteve-se a níveis baixos na generalidade das economias industrializadas, estimando-se taxas de 2.0%, 2.1% e 1.7%, respectivamente para a UE, EUA e Japão.

A economia Portuguesa apresentou um bom desempenho ao longo de 1997, estimulada pela procura interna dinamizada pelo investimento, e pela procura externa, estimando o Governo uma taxa de crescimento real do PIB de 3.5%, superior ao crescimento médio da UE. Este dinamismo reflectiu-se no mercado de trabalho, tendo a taxa de desemprego média anual em 1997 sido de 6.7%, menos 0,6 pontos percentuais (p.p.) do que em 1996.

A situação económica favorável, que contribuiu para o dinamismo verificado na Bolsa de Valores de Lisboa (BVL) ao longo de 1997, cujo índice BVL 30 obteve uma valorização de 74.6% face ao início do ano, teve reflexos positivos no acréscimo de actividade e na expansão do volume de negócios da PT.

A nível regulamentar, o ano de 1997 caracterizou-se pelo reforço da liberalização do sector de telecomunicações, com a publicação de legislação com grande influência nos negócios prosseguidos pela PORTUGAL TELECOM, S.A. e suas subsidiárias.

De destacar a Decisão da Comissão, de 12 de Fevereiro de 1997, relativa à concessão a Portugal de períodos de execução adicionais para a transposição das Directivas 90/388/CEE e 96/2/CE, no que se refere à abertura à plena concorrência dos mercados de telecomunicações, que se traduz, nomeadamente, na:

• possibilidade de instalação pelos operadores do serviço móvel terrestre das suas próprias infra-estruturas, ou utilização de infra-estruturas fornecidas por terceiros;

• liberalização dos serviços de redes privativas de voz;

• liberalização dos serviços de comunicações via satélite;

• possibilidade de uso de infra-estruturas alternativas nos serviços já liberalizados;

• liberalização da instalação e exploração de postos públicos;

• prestação de novos serviços por parte das empresas de televisão por cabo;

• possibilidade dos operadores do serviço móvel terrestre ligarem directamente as suas redes a

outras redes móveis ou fixas internacionais (a partir de 1 de Janeiro de 1999);

• liberalização total do sector em 1 de Janeiro de 2000.

Igualmente importante foi:

• A publicação da nova Lei de Bases do Estabelecimento, Gestão e Exploração de Redes e Prestação de Serviços de Telecomunicações, Lei n.º 91/97 de 1 de Agosto, que prevê o livre estabelecimento, gestão, exploração e utilização de redes públicas de telecomunicações, garantindo a existência, disponibilidade e qualidade de uma rede pública de telecomunicações endereçadas (a Rede Básica), a interligação através da rede básica ou através de redes de operadores com posição significativa no mercado, a existência de um Plano de Numeração Nacional, bem como a cessação de todos os exclusivos do operador público, distinguindo infra-estruturas e serviços e consagrando o serviço universal, para além dos princípios gerais de fixação de tarifas e preços, remetendo para diplomas de desenvolvimento, o detalhe dos princípios nela fixados; através do decreto-lei n.º 381-A/97, de 30 de Dezembro, foi definido o regime de acesso à actividade de operadores de redes públicas de telecomunicações de uso público;

• A aprovação da nova Lei de Delimitação dos Sectores, Lei n.º 88-A/97, de 25 de Julho, que permitiu ao Estado deter menos de 51% do capital social da PORTUGAL TELECOM, S.A. e, em consequência, a realização, em Outubro de 1997, da 3ª fase de privatização da Empresa. Esta fase de privatização teve a particularidade de ser acompanhada de uma venda estratégica de acções à Telefónica de España, S.A. (3.5% do capital social da Empresa), British Telecommunications Plc (1%), MCI Communications Corporation (0.5%), Telebrás - Telecomunicações Brasileiras, S.A. (0.75%) e Aliança Atlântica Holding (0.5%), nos termos dos acordos de alinhamento estratégico celebrados durante o 1º semestre de 1997.